中東情勢の緊迫化と日本の為替介入が、相場環境を形成する主要因となっている。中東地域における緊張の高まりは、安全資産としての米ドルを押し上げる要因であり、米国によるホルムズ海峡での船舶誘導作戦発表と、これに対するイラン側の警告が地政学リスクを増大させている。これにより原油価格は高騰し、ブレント原油は一時126.0ドル、WTI原油は104.0ドルを超える水準で推移した。ホルムズ海峡の封鎖により、世界の原油供給から大幅な量が失われたとの推定もあり、エネルギー輸入国である日本にとっては貿易赤字の拡大と円売り圧力につながっている。米連邦準備制度理事会（FRB）関係者からは、イラン紛争の長期化がインフレリスクと経済的損害を増大させ、利上げの可能性もあるとの見解が示されており、これも米ドルを支援する材料となっている。 一方、日本当局による円買い介入が実施されたと見られており、一時的に円安の動きを抑制した。財務当局者からは「断固たる措置」「最終警告」といった強い発言が相次いでいる。この介入により、価格は160.0円を超える水準から155.5円付近まで急落した。現在、価格は157.1円付近で推移しており、157.0円から157.5円にかけての価格帯が下値支持として意識されている。具体的には157.5円、157.4円、157.3円の節目が存在する。上値は157.8円付近に節目が見られ、その上には158.0円から158.7円にかけて複数の節目が控えている。市場では、介入は投機的なポジションを解消し時間を稼ぐ効果はあるものの、エネルギー価格高騰に起因する輸入インフレという構造的な円安要因を根本的に解決するものではないとの見方が示されている。 日本の国内債券市場では、10年物国債利回りが高水準に上昇し、インフレ期待が高まっている。日本銀行は政策金利を据え置いたものの、一部の政策委員は利上げを主張しており、2026年度のコアインフレ予測を上方修正する一方で、成長率予測は下方修正している。これは、輸入エネルギーインフレが国内需要の弱さを上回る「スタグフレーション」的な状況を示唆している。相場の地合いとしては、中東情勢の悪化と米連銀の利上げ観測再燃により、安全資産としての米ドルに買いが入りやすい状況にある。同時に、エネルギー価格高騰による日本の貿易赤字拡大と、日米金利差の拡大懸念が円安圧力を継続させている。為替介入への警戒感は投機的な円売りを一時的に抑制するものの、その効果の持続性には懐疑的な見方が根強い。円高への反転があれば、キャリートレードの巻き戻しが発生する可能性も指摘されている。全体として、地政学リスクと主要国金融政策の方向性が相場の主要なテーマであり、介入は一時的な影響に留まる可能性が指摘されている。