市場サマリー
現在、ドル買い・円売りの圧力が優勢であるものの、その勢いは鈍化しているとの見方が広がっている。中期的にはドル高・円安の方向性が維持されているものの、上昇モメンタムの減速が指摘されている。
ドル買い・円売りの主要な背景には、新たな連邦準備制度理事会議長就任による金融引き締め姿勢の継続と年内利上げ観測が根強く、日米間の金利差拡大が意識されていることがある。また、中東情勢の長期化とそれに伴う原油価格の上昇は、輸入コスト増やインフレ懸念を高め、リスク回避と需給の両面からドル買い・円売りを促す要因となっている。週明けの祝日や薄商い、月末要因による流動性の低下も、まとまったドル買いを助長し、円安を後押しする可能性がある。
一方で、円高に作用する可能性のある要因も存在する。米国とイラン間の協議進展への期待が高まり、原油価格や地政学的リスクに伴うプレミアムが低下すれば、有事のドル買いが巻き戻され、円が買われる展開も考えられる。原油価格の安定や地政学的リスクの後退は、米長期金利の低下を招き、ドル売り・円買いが進む要因となり得る。また、過度な円安に対する当局の介入警戒感や実際の円買い介入観測が高まれば、市場で円買い圧力が強まる可能性も認識されている。為替介入単独では特定の水準以下に維持することは難しいとの見方があり、介入の効果は、日本銀行による利上げや原油価格の低下といった政策的な裏付けや外部環境が整った場合に高まると指摘されている。さらに、補正予算の議論や中期経済財政政策の指針発表など、財政懸念が再燃し、長期国債利回りを押し上げる可能性があり、これが短期的な円高を抑制する要因となることも示唆されている。
こうしたファンダメンタルズ要因が交錯する中、現在、市場では158.4円から159.4円のレンジで推移すると見られている。上値については、159.0円台前半から159.4円にかけての節目が意識されており、特にレンジ上限である159.4円が注目される。その上には159.7円の節目も存在し、2024年の高値である162.0円も意識される水準である。一方、下値については、159.0円、158.8円、158.6円といった節目が意識されている。特に158.4円は強い下値支持線として注目されており、この水準を下回る可能性は低いと見られている。さらに下には158.2円、158.0円の節目も存在し、これらの水準が下支えとなる可能性がある。米国の政局・政策動向、地政学リスク、日米金利見通し、欧州経済見通しの変動といった突発的な材料により、レートが乱高下しやすい状況が続いているため、市場は慎重な姿勢を保っている。